PG电子,PG电子官方网站,PG电子试玩,PG电子APP下载受外部环境变化等因素影响，4月份制造业PMI有所回落。中国4月制造业PMI为49，低于前值50.5。非制造业PMI为50.4，低于前值50.8，但仍高于荣枯线。从制造业重点行业看，新动能市场需求整体保持稳中有增势头，国内市场需求保持较好增长。4月份高技术制造业采购经理指数为51.5%，明显高于制造业总体水平，延续较好发展态势。消费品制造业新订单指数也处于50%的临界点，意味着国内消费品市场需求稳定。从非制造业的情况来看，非制造业总体继续保持扩张，投资、消费和新动能相关活动均有积极表现，其中非制造业新订单指数为46.6%，比上月上升0.5个百分点，市场需求景气度有所回升。

　　欧元区工业信心指数与经济景气指数双双下滑。欧元区4月经济景气指数为93.6，低于预期的94.5，前值由95.2下修为95，为2024年12月以来的最低水平。其中，消费者信心大幅下降，而通胀预期上升至29.6，为2022年11月以来最高水平。4月工业信心指数为-11.2，低于预期的-10.1和前值修正值-10.7。具体来看，生产预期指数首次出现零增长，低于前值3.4，而不确定性指数则飙升至2023年1月以来最高水平。数据与其它基于调查的经济指标恶化趋势一致，显示出美国关税威胁及其规模不确定性的负面影响。

　　海外继续释放缓和信号，国内政策稳步发力，市场情绪企稳。海外继续释放缓和信号，继续关注关税后续谈判和细节变化：尽管特朗普表态不会轻易取消关税，但其在内部金融市场等压力下，强硬立场已有所缓和，继续关注后续谈判进展。国内政策继续稳步发力，政治局会议表态以稳内部为主，强调增强内部发展的确定性，也将根据形势变化，及时推出增量储备政策+超常规逆周期调节。继此前汇金等国资增持ETF后市场情绪逐步企稳，在宽基ETF流入放缓背景下，市场成交额稳定在万亿元以上。

　　配置上“以我为主、以内为主”，重视内需支撑+政策预期的大金融地产链、消费、央企重组三大权重方向，有胜率催化+补涨动力+赔率性价比+ETF资金流入，仍是当前阻力较小方向。1）大金融地产链：券商受益股市向上与央国企合并，股份行受益地产改善+补涨，地产后周期需求在二手成交修复后传导，家居、家电、家装受益补贴政策；2）消费：衣:运动服饰(国货+户外)、休闲服饰(新业态)；食:啤酒(低库存)、乳品(供给侧改善)、饮料(新式茶饮)；住:家居(补贴+更新)；行:OTA、景区、酒店；享：IP消费（潮玩、传媒）、悦己消费（彩妆、首饰）等；3）中字头：重点关注军工、能源、电子信息、重装设备等。