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　　腾讯控股四季度营收同比增长13%，调整后净利润同比增长17%，盈利改善得益于AI提升广告定向能力及云服务规模化盈利；阿里巴巴四季度净利润同比下降66%，但云智能集团收入强劲增长36%，AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数同比增长；美团2025年全年亏损234亿元，2024年则盈利358亿元，因竞争投入、骑手补贴、AI研发等开支增加；快手虽保持两位数增长，但摩根大通预计其核心业务收入增速将从2025年的12%放缓至2026、2027年的3%，一度带动板块情绪走弱。

　　王鑫晨认为，AI应用落地是2026年最看好的方向。“虽然2025年AI应用投资经历了波动，但基本面改善的趋势是确定的。DeepSeek证明了中国AI的硬实力，2026年预期AI应用将在更多场景落地。”他重点关注互联网大厂的AI能力转化、公有云业务增长，以及AIAgent在各行业的应用。此外，在智能驾驶领域，王鑫晨判断，智驾平权的长期趋势不会改变。随着技术成熟度提升、成本下降、监管政策逐步明朗，智能驾驶有望真正实现从供给驱动向需求拉动转变。